央行解读近期金融热点问题——
我国货币政策应对空间充足

　　5月10日，中国人民银行货币政策司司长孙国峰、调查统计司副司长张文红、金融市场司副司长邹澜围绕4月份金融统计数据，就社会融资规模增速、房地产金融政策、货币政策取向、民营小微企业融资等市场关心的问题回答了记者提问。孙国峰表示，面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。

　　信贷投放节奏不同于去年

　　4月份社会融资规模增速较3月份有所回落。对此，张文红表示，拉长时间看，社会融资规模总体延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。

　　1月份至4月份社会融资规模新增9.54万亿元，同比多增1.93万亿元，4月末社会融资规模增速比上年末提高了0.6个百分点，表明目前实体经济融资状况较2018年有明显改善。总体看，当前社会融资规模合理增长，增速与GDP名义增速基本匹配。

　　张文红解释称，4月份社会融资规模的回落主要受季节性影响，并与今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。今年一季度，社会融资规模增量累计为8.18万亿元。而2018年同期，社会融资规模增量累计为5.58万亿元。

　　孙国峰表示，4月末M2同比增长8.5%，社会融资规模同比增长10.4%，分别为近14个月和近7个月以来的次高点，体现了稳健货币政策松紧适度的要求。

　　从往年规律看，新增贷款3月末冲高后4月份往往会回落。“我们观察货币信贷数据的变化趋势要拉长时间窗口，在一个时间序列上不能只看一个点，一种办法是看数据的移动平均值。”孙国峰强调，如果算12个月的移动平均值，4月份新增贷款1.4万亿元、社会融资规模增量1.8万亿元，跟上个月基本持平。如果看一段时间的累计数据：1月份至4月份新增贷款6.82万亿元，同比多增7912亿元，社会融资规模增加9.54万亿元，同比多增1.93万亿元，都说明货币信贷的数据比较好。

　　货币政策保持稳健取向

　　孙国峰表示，松紧适度的标准要看货币信贷的增长，主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配，从结果上来看是匹配的，说明货币政策保持了稳健的取向，同时也松紧适度。

　　4月份货币信贷回落趋势是否会延续？孙国峰表示，下一步，判断货币信贷走势可以从两方面来看，一是去年以来银行的流动性约束、资本约束和利率约束缓解，促使银行主动增加信贷，支持实体经济；二是信贷需求比较强。从供求两端分析，未来货币信贷会保持平稳增长态势，货币政策会继续坚持稳健取向，保持松紧适度。

　　房地产金融政策没有改变

　　数据显示，4月份人民币存款增加2606亿元，同比少增2746亿元，减少的存款是不是“买股票”了？而在前4个月新增贷款中，个人贷款增长较高，这些资金是不是“买房子”了？对此，张文红表示，目前从统计数据上没有看到明确的指示情况。

　　“房地产调控和房地产金融政策的取向是没有改变的，是一贯的。”邹澜强调，今年以来，部分地区尤其是个别城市的房地产市场出现了一些苗头性变化。人民银行一直密切跟踪监测，相关主管部门也加强了对相关城市政府的指导，进一步落实城市政府的主体责任。

　　数据显示，一季度新增房地产贷款1.82万亿元，比上年同期少增736亿元，同比增长18.7%，增速同比下降3.9%，占新增各项贷款的比重为31.4%。邹澜介绍，这个比重较去年同期下降了7.7个百分点，其中个人住房贷款余额同比增长17.5%，增速较去年同期下降了2.4个百分点。

　　邹澜表示，央行将继续严格遵循“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，以及“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。一是配合实施好房地产市场平稳健康发展的长效机制；二是落实好差别化住房信贷政策；三是会同相关部门继续做好房地产市场资金管理相关工作；四是完善相关制度，加大对住房租赁市场的金融支持和规范，促进形成“租售并举”的住房制度。

　　民企债券融资逐步恢复

　　数据显示，自去年央行推出民营企业债券融资支持工具以来，已经支持了56家民营企业发行债务融资工具87只，金额398.6亿元，带动民营企业债券融资逐步企稳、恢复。

　　邹澜介绍，今年前4个月，民企发行债券2053亿元，与2017年和2018年同期相比都是较高水平。4月份民企债券发行661亿元，环比增长10%，净融资159亿元，实现了2019年以来的首次转正。在违约方面，4月份违约涉及的8家企业中，6家是已经发生过违约的，新增加的只有两家，两家中只有一家是民营企业。

　　从成本方面看，民营企业债券发行利率有所下行。4月份，民营企业债券加权发行利率为5.56%，与1月份相比下降了64个基点。

　　数据显示，一季度，小微企业金融服务有较明显改善。小微贷款投放持续增加，截至3月末，普惠小微贷款余额达10万亿元，同比增长19.1%；一季度增加5529亿元，同比多增2899亿元。同时，贷款覆盖面稳步扩大，3月末普惠小微贷款支持小微经营主体2281万户，一季度增加142万户，同比多增108万户。（记者 陈果静）